（报告出品方/作者：安信证券，诸海滨、赵昊）

1.思考一：数字+医疗健康不断完善，行业有哪些发展机遇？

1.1.行业趋势：医疗健康潜力巨大，数字化趋势加速发展

1.1.1.中国医疗健康行业：市场规模十年CAGR9.5%，预计年达到17.6万亿元

从中国医疗健康整体行业来看，其作为国民经济的重要组成部分，呈现快速持续增长趋势。中国年的医疗支出为人民币6.5万亿元，预计到年及年将分别达到人民币11.6万亿元及人民币17.6万亿元，年至年的复合年增长率为9.5%。

增长背后的驱动因素包括：人均可支配收入不断增加、人口老龄化及慢病患病率上升。截至年12月31日，中国人口超14亿，人均可支配收入为30,元，预计年将增至67,元，复合年增长率为7.4%。预计到年，医疗健康消费占人均消费总支出的比例将达到27.7%。人口老龄化加速发展，赡养负担逐渐加重。年中国65岁以上人口占总人口的12.6%，老年抚养比约为1:5，年该占比及比率预计分别提高至21.5%及1:3。

与发达国家相比，中国医疗健康市场发展明显落后，但行业预期实现大幅增长。年，美国、德国及日本的医疗健康支出占GDP的比重分别为17.1%、14.2%及11.7%，而中国的医疗健康支出占GDP的比重仅为6.6%。

1.1.2.医疗健康行业痛点：占比8%医院接诊量超50%，中国慢病患者超3亿

中国医疗健康行业痛点目前主要在于优质医疗资源分布不均、支付方式单一及缺乏对快速增长的大量慢性疾病患者的长期积极管理。

医疗资源方面，其分布不平衡是中国长期面临的一个严重问题。医院为主的优质医疗资源主要集中于东部沿海城市及经济发达的大中城市，而农村基层医疗服务能力依然滞后。年中国仅有医院，占医院总数的8%，仅9个省市于辖区内拥有超过医院。但由于基层医疗体系及分级诊疗体系尚未健全，医院等大型医疗机构共承担全国超过50%的就诊量，进一步加剧了供需不平衡。此外，由于缺乏对患者就医的有效管理以及传统医疗服务供给方式的局限性，看病难、看病贵成为长期阻碍中国医疗健康行业发展的结构性弊端。

支付方式方面，其形式单一且发展不成熟。中国国家医疗保障局（国家医保局）负责管理公共医保基金，制定各项公共医保*策和流程，如报销目录、支付标准及费用、药品及医用耗材招标及采购流程等，是中国医疗健康支出的 单一支付方，占中国医疗健康支出的31%以上。

年，中国有超过13亿人参加公共医保，占总人口的95%以上。年，公共医保基金收入约为人民币2.4万亿元，支出约为人民币2.1万亿元。随着中国人口老龄化不断加剧，公共医疗保险基金的支出压力加大，如无有效的基金管理及多元化的支付结构，公共医保支出增速将持续高于其收入增速。

同时，中国商业健康保险行业仍处于早期发展阶段，渗透率较低。与发达国家相比，中国人均商业健康保险保费显著偏低，年中国商业健康保险占医疗健康总支出的比例约为4%，而美国约为31%，公共医保与商业健康保险融合发展缓慢，准入壁垒较高。因此需要进一步丰富创新型医保产品，推广商业健康保险产品，提高公共医保以外的商业健康保险产品的认知度。

慢病长期管理方面，受不健康的生活习惯及环境变化的影响，中国慢病患者数量持续增加。年中国有超过3亿慢病患者。由于慢病治愈率低，患者需要长期、持续的治疗及疾病管理服务。但目前中国缺乏积极的且数字化的慢病管理体系，患者病情记录不全、监测不严，对患者的用药及生活方式缺乏及时、恰当的指导，导致患者反复就医治疗费用高昂，疗效不佳，生活质量下降。

庞大的慢病患者群体给医疗支出带来沉重负担。年，慢病治疗及管理费用占医疗总支出的比例为69.6%，预计未来还将持续增长。慢病管理市场增长潜力巨大。年慢病管理市场规模达到人民币4.5万亿元，年将增至人民币14.9万亿元。

1.1.3.医疗健康数字化：技术+机遇，疫情期间第三方平台在线诊疗量增长约20倍

自年中医院以来，中国医疗市场正加速数字化，其主要驱动因素包括：技术发展与医疗需求升级、*策支持及COVID-19疫情。

1.2.市场空间：两大市场蓬勃发展，数字医疗服务市场规模十年突破亿

由于科技进步及*策利好，中国数字健康市场蓬勃发展，将有效解决中国医疗健康行业的痛点，成为中国医疗改革的重要驱动力。

1.2.1.数字健康市场：年规模预计突破4万亿，十年CAGR30.9%

数字健康的定义方面，年世界卫生组织颁布《全球数字健康战略(-)》，首次确定数字健康战略的重要性，将“数字健康”定义为在线医疗服务、远程医疗及流动医疗服务，并向世界推广数字健康的理念。数字健康指透过数字技术提供服务或产品以满足个人的健康需求。中国数字健康市场主要包括：数字医疗服务市场；非处方药电商市场；健康消费品电商市场；其他市场（信息技术基础设施、营销服务及其他）。

市场规模方面，年中国数字健康的市场规模为亿元，年预计增至亿元，复合年增长率达到30.9%。数字迁移率预期由年的3.3%增至年的24.0%。

行业发展的主要动力在于医疗健康服务支付体系的完善。当前，数字医疗及医疗健康服务仍主要基于按服务付费及自费。公共医保的在线支付及商业健康险仍处于初期发展阶段，受*策支持，其覆盖范围已扩大至更多合规的在线诊疗服务，报销范围包括线上医疗健康及医疗费用，商业保险的渗透率也逐步提高。这些发展趋势促进了医疗服务付款方的多元化，有助于按服务付费向按人头付费及价值支付模式转变。因此，数字医疗健康服务的便捷性及可获得性已得到极大提高，随着支付体系完善，基于价值的模式也将逐步建立。

1.2.2.数字医疗服务市场：从乌镇起步，十年市场规模增长近32倍

市场规模方面，数字医疗服务是数字健康市场的重要组成部分。医院为提供数字医疗服务的主要平台。年，中医院－乌镇医院，开创了中国“互联网+医疗健康”创新模式的先例，标志着数字医疗服务市场开始蓬勃发展。

成功因素方面，提供数字医疗服务需要整合及协调各种医疗资源，运营准入壁垒极高，数字医疗服务市场的成功因素主要包括成立医院、综合全面的线上+线下服务能力、与公共医保的融合及商业健康保险产品的合作与创新。

1.2.3.市场比较：数字健康行业两赛道十年CAGR超20%，竞争与服务各具特点

微医所处的数字医疗服务赛道不同于平安好医生、阿里健康等所处的医药电商赛道，其具有脱“药”向“医”的特点，准入壁垒更高、服务范围及支付方式更为全面。两赛道都具有强大的市场潜力，-年复合年增长率均超过20%，数字医疗服务市场预计高达37%。

数字医疗服务市场已实现医疗资源的数字化，将各种医疗服务从线下逐步迁移至线上，突破时间与空间的限制，大大提高医疗资源的配臵效率。

1.2.4.未来趋势：以健康为导向，数字化医疗服务进一步完善

通过与其他主要参与者的密切联系，数字医疗服务平台将提升医疗服务能力，提高医疗服务支付方的效率，进而为个人提供更便捷、有效、可负担的医疗服务，不断改善用户体验及解决行业痛点，并推动传统医疗服务体系的数字化。

1.3.产业链：参与主体日趋丰富，共同打造数字医疗新生态

数字医疗产业上游包括制药及医疗设备公司、技术支持供应商等，下游主要是互联网医疗平台、医药电商、医疗信息化系统及在线医疗保险机构。

产业链上游的制药及医疗设备公司是数字医疗生态系统的重要环节，需要专业及技术支援以解决其产品生命周期中的痛点并进行 营销。技术支持供应商则以研发为核心，为数字医疗奠定科技基础。

产业链下游的互联网医疗平台多以在线问诊服务为核心，向外延伸医药服务、健康管理服务等业务线，典型机构有微医、春雨医生、好大夫在线等。医药电商最初布局于在线处方药销售，后拓展至在线问诊、慢病管理等医疗服务，典型机构有京东健康、阿里健康等。医疗信息化最初主要体现于在线预约，后拓宽至病历管理信息化、AI影像、AI诊疗等，典型机构有创业慧康、东软集团、达实智能等。在线保险机构是在线医疗业务的延伸，多采取嵌套于指定保险产品中的模式，少数机构如众安保险、中国人保等采取独立运营模式，业务线较为完整但整体在线医疗业务独立性不强，行业布局有待加深。

微医作为产业链下游的典型企业，早年核医院建设预约系统，医院赋能，现核心业务覆盖医疗、医药、医检、健保等领域，是覆盖“互联网+医疗健康”全产业链的数字医疗平台。在线医疗产品线涉及在线问诊、医院服务及会员服务。

2.思考二：业务范围扩展，微医如何引领中国医疗服务业数字化进程？

微医年注册，于年推出线上预订平台挂号网，年在乌镇成立首家医院，年进一步推出“医院”及“微医泰山慢病医院”，年收购泰安药房推出中国 市级慢病管理服务，年收购Genea布局辅助生殖领域，与天津市*府合作成立医联体并上线微医新冠肺炎平台，已逐步发展为中国优质的数字医疗服务平台。

为精简公司架构及业务运营，微医进行了重组。于年5月13日注册成立FlemingtonBVI以及同年5月9日注册成立FleningtonHongKong，医院管理的股权变动。医院管理及杭州医康分别持股70%及30%。于年6月28日，FlemingtonHongKong以人民币1万元的对价从方医院管理5％的股权。其后，微医在线以人民币1万元的对价从王玉医院管理剩余的95％股权。 进行微医与FlemingtonBVI的换股，于年12月10日向FlemingtonBVI配发股普通股，以换取FlemingtonHongKong的全部已发行股本。于换股完成后，FlemingtonHongKong成为微医的全资附属公司，医院管理成为微医的间接全资附属公司。

随着微医的业务发展以及收购重组进程，其主要附属公司及经营实体发生变动。年建立微医云，年成立挂号网杭州，年品牌升级并成立“乌镇医院”，年收购于年成立的泰安药房，年收购于年成立的Genea拓宽其业务范围。以下是公司主要附属公司及经营实体:

2.1.商业模式：医疗服务行业数字化先行者，平台累计注册用户超2.22亿

微医创建并运营了中国首家医院，以“互联网+医疗健康”创新模式开启了中国数字健康产业新时代。按截至年12月31日医院数量和年所提供的数字医疗问诊量计算，微医是中国 的数字医疗服务平台。

在创新技术和服务模式的驱动下，公司实现了线上线下医疗资源的深度整合，并建立了多种独特的服务交付渠道，满足用户多样化的医疗及健康需求。通过医院的赋能，公司提供覆盖多个场景的线上+线下一体化数字医疗和健康维护服务，如数字医疗问诊、会员式健康管理服务和数字慢病管理服务。

业务方面，公司通过数字医疗服务平台提供全套医疗和健康维护服务。平台整合了线上和线下的医疗资源，包括医院、医院服务中心、平台注册医生、连接医院以及第三方药房。公司平台能够不断提供创新的数字医疗服务和健康维护服务，用户则可以随时随地获取服务。截至年12月31日，公司平台连接了中国超过家医院，包括95%医院以及超过27万名注册医生，建立了27家医院，其中17家医院可通过公共医疗保险系统直接结算数字医疗服务的费用，有助提高数字医疗服务的可负担性，增加用户使用数字医疗服务的意愿。平台的累计注册用户约有2.22亿名，平均MPU约达万名，提供 0万次问诊服务。

2.1.1.医疗服务：互联网赋能数字诊疗，收购Genea注入新活力

微医提供线上+线下一体化的咨询、诊断和治疗服务，用户可主要通过移动应用程序和数字化健康终端，获取综合咨询、诊疗服务，并获取无缝的医疗健康体验。服务主要包括：在线预约、线下首诊、病历获取、在线复诊、电子处方、处方配药和在线结算（医保+商保）医疗费用。用户可通过公司的医院、医院服务中心及医院获取这些服务，其中全科医疗服务主要包括：线上复诊、线下医疗服务，例如首诊、检查和治疗服务；专科医疗服务则可为若干特定疾病提供专门的医疗咨询和治疗服务。公司采用按医疗服务收费的模式，根据用户在平台上获得的医疗服务进行收费。

数字医疗咨询和诊断方面，在医院的赋能下，公司提供数字问诊服务，包括线上和线下医疗服务，主要包括线上预约、线下首诊、病历获取、线上复诊、电子处方、医疗费用结算和配药服务。

该模式将实现用医院医生的连接，保持平台用户高粘性，并保证医生参与度。服务主要包括：极速问诊、专家问诊、远程会诊及线上预约。在COVID-19疫情期间，公司也于年1月推出微医COVID-19平台，以提供义诊等多种数字医疗服务，截至年12月31日，已有超过7.6万名医生注册。

定价模式主要有：就极速问诊等若干服务而言，根据医生经验及职称等多种因素设定标准价格；就专家问诊及远程会诊等若干服务而言，各医生依据平台参考标准（包括其背景、经验和支撑）自主定价。

综合医疗服务方面，公司通过医院及医院服务中心提供综合医疗服务。用户可以从其医院服务中心线上预约线下医疗服务（如首诊服务）。截至年12月31日，公司拥有七家医院服务中心，为个人和企业客户提供全面的医疗服务，包括医疗咨询、医生转诊、体检及疫苗接种服务。除了标准化的全科服务外，用户还可以享受个性化的私人医生服务（如定制化检查及治疗）。通过为每名用户建立数字健康画像，医生能够跟踪和评估用户的健康状况，从而达到早发现、早诊断和早治疗的目的。

用户还可以在公司平台上订购VIP计划，以获取医院服务中心的其他特权和服务。医疗VIP计划为用户提供多种优惠（如个性化体检及无限次问诊）。针对不同的用户群，公司进一步量身定制并推出了病程管理服务的特定VIP计划（如孕期护理VIP计划、儿童VIP计划）等。

专科医疗服务方面，公司通过医院和专科诊所提供专科服务，主要是辅助生殖服务。用户可以从医院获取专科医疗服务，并从公司或第三方运营的专科诊所获得相关线下服务。在专科诊所进行首诊后，用户还可以线上获取复诊和指导服务。

公司通过对Genea的收购扩大服务范围，引领辅助生殖服务。微医是年12月收购Genea89.5%股份的医联体成员之一，并于年1月获得Genea的大多数投票权益，且于年6月将于Genea的股权增至89.5%。Genea是全球一体化的辅助生殖技术平台，从高端辅助生殖技术诊所和辅助生殖技术咨询服务，专有的辅助生殖技术医疗器械和耗材，提供全方位的辅助生殖服务和人工智能驱动、技术赋能的设备。收购后，微医在ART领域树立了自身地位，此后将医院推广Genea的先进技术、设备和服务，使他们能够获取优质的辅助生殖服务。

2.1.2.健康维护服务：慢病管理与健康管理数字化，会员式服务带动长期发展

微医建立会员式服务模式，以提供数字慢病管理服务和健康管理服务，解决用户的长期服务需求，使其生活更加健康，主要包括数字慢病管理服务及健康管理服务。

2.1.2.1.数字慢病管理服务：开辟公共医保结算先河，累计会员超14.5万

微医推出中国 由医院赋能且可通过公共医疗保险直接在平台上结算数字医疗服务费用的数字慢病管理服务模式，开创了积极有效管理慢病的独特模式。在这种模式下，公司为若干慢病会员提供线上+线下一体化治疗和管理服务，医院提供技术辅助式解决方案，如临床决策支持系统（CDSS）和公共医疗保险智能监控系统。会员可通过医院享受全方位的服务，包括个性化的治疗和康复计划、持续复诊、续方和配药、会员主要健康指标监测，以及饮食、健康和运动方面的专业指引。截至年12月31日，微医的数字慢病管理服务会员已累计超过14.5万名，年每个数字慢病管理服务会员为公司创造的年均收入约为元。

服务涵盖常见的慢病包括高血压、糖尿病、高脂血症和某些类型的高发癌症。

微医是在中国探索创新和系统化慢病管理模式的先行者。年5月推出由医院运营的糖尿病管理项目，以数字化方式监测和管理会员糖尿病控制率，最终为会员有效实现约64.1%的糖尿病控制率，远高于行业平均水平49.4%，显著改善了会员的健康状况。

公司为每个会员建立数字健康画像，监测和跟踪会员的健康状况以及过去的诊疗及处方情况，为会员提供优质体验及有效复诊，医院的压力。

资金服务方面，通过在平台上支持公共医保直接结算并建立基于价值模式的支付方式，公司帮助提高了公共医疗保险基金的使用效率。例如，借助其智能医保监控系统，在山东泰安提供的数字慢病管理服务将年单次处方金额较年减少约12.7%，同时降低了泰安慢病公共医疗保险基金支出总额。

数字慢病管理模式的应用方面，年8月，微医在山东省泰安市推出了 市级数字慢病管理服务，为中国的慢病管理提供了创新的解决方案。在此倡议下，公司的医院医院紧密合作，并为当地会员提供持续的数字慢病管理服务。当地会员可获取全方位的数字慢病管理服务，包括复诊、慢病远程监测、配药和健康指导服务，进而建立泰安全市范围内的数字慢病管理体系，以提高其医疗系统的整体效率，医院的拥挤问题，年医院约15%的年度门诊量。

模式在泰安的成功为中国的慢病管理提供了创新的解决方案，此后公司将服务扩展至天津、济南及和德州等其他城市，截至年12月31日，总共涵盖超过14.5万名数字慢病管理服务会员。于年1月，微医与天津市*府签约，建立以其医院医院的医联体，其将连接天津的家基层医疗机构，提供各类数字医疗服务，成立了中国 以医院医院的省级数字健共体。截至年12月31日，微医的医联体已连接天津46家基层医疗机构，提供全面的数字医疗服务如：数字慢病管理服务，包括复诊、配药以及通过公共医疗保险系统实时结算医疗费用。

2.1.2.2.健康管理服务：医院赋能，布局四大服务领域

微医持续创新，提升全面的数字医疗服务能力，提供灵活的收费模式及多元化的支付方，形成了其竞争优势。截至年12月31日，微医已为多家企业用户提供一体化健康管理服务，累计覆盖超过万名会员。公司不断与保险公司合作开发创新健康保险产品，同时通过与基层医疗机构合作，为中国各地基层提供流动医疗服务，截至年12月31日，已覆盖12省69县的万人口。主要服务包括综合健康管理服务、流动医疗服务、医院服务和云检服务四大领域。

综合健康管理服务方面，微医为企业客户及终端用户提供综合的健康管理服务，涵盖了在线问诊、医生转诊、健康监测和健康指导服务。公司一般通过两个渠道销售综合健康管理套餐，即通过第三方平台直接销售予终端用户，或销售予企业客户以向其员工提供健康管理计划。前者需要终端用户支付定额费用，公司则向第三方提供推广服务付费。例如，公司与中国一家大型商业银行合作，向其信用卡客户推广其健康管理服务。后者则作为企业员工福利的一部分，由企业客户根据健康管理计划的类型和所覆盖的员工数量每年支付会员费，雇员于特定年度内获得一定数量的服务。

公司也与商业保险公司合作开发医保商保融合的创新健康保险产品。一方面，为重疾险提供重大疾病服务包，另一方面，与 的泛亚保险公司友邦保险控股有限公司“友邦保险”建立长期战略合作伙伴关系。公司已与友邦保险合作推出单病种商业健康保险产品，可 满足目标客户群的特定健康需求，包括女性乳腺癌产品和儿童白血病产品，将商业健康保险产品与数字健康管理服务进行整合。此外，通过与当地保险公司合作，微医在山东省开发出区域健康保险产品“齐鲁保”。不同于传统的商业健康保险产品，其可负担性更好，对受保人的资格要求更低，当地居民还可以使用公共医疗保险下的个人账户支付部分保费。自年10月在山东济南推出该保险产品起的三个月内，已参保公共医疗保险的当地居民有8.7%同时投购了该保险产品。

流动医疗服务方面，公司通过广泛的用户网络以及对线上线下医疗资源的有效配臵，向中国各地输送了优质的医疗资源和服务，以增强基层医疗机构的诊疗和检查检验能力。微医通过将医院的数字医疗服务能力与经过特殊改装的医疗体检车和其他医疗设备创新结合，开创了医院服务，从而为中国各地基层提供急需的医疗服务。公司还与地方*府机构及基层医疗机构签订医疗服务采购协议，协助*府及基层医疗机构建立基于统一健康医疗数据库的区域医疗服务平台，实现医疗信息、资源和患者在不同医疗机构之间的无缝对接。农村和偏远地区的基层医疗机构会根据当地人口数量购买其医院服务，相关服务费主要由社区、农村、偏远和贫困地区会员的公共卫生账户的预算资金承担。医院可为当地会员提供7大类53小类的医疗检查和检验服务，以及由医院赋能的远程会诊服务，为会员和本地执业医院的医院的专家进行咨询和沟通的途径。

医院服务方面，医院是经过专门改装的体检车辆以及其他结合其医院医疗服务能力的便携式医疗设备。每个医院都配备有LIS系统，可以采集、分析个人医疗检查数据并将数据上载到微医数字医疗服务平台，为每名会员建立病历并生成数字健康画像。医院信息系统，医院还可以提供帮助，完成从医疗咨询、诊断、治疗、健康检查和分析、开方到药品服务等一系列医疗流程。

作为医院的支持设施，微医还为基层医疗机构提供医院工作站系统和云诊包。医院工作站配备有CDSS，并已连接到其数字医疗服务平台。当地执业医生可利用该系统生成数字健康画像，提供咨询及诊断服务。云诊包是一种多参数生命体征检测仪，用于对会员的心电图、血压和其他生命体征进行测量和分析，并与当地执业医生共享。微医为当地医疗机构提供技术支持服务，建立和维护HIS、PACS和LIS系统，并为当地执业医生提供有关医疗技术和产品应用的培训。

截至年12月31日，医院覆盖11个县，该数字一年后增至35个县，两年后进一步增至12个省的69个县，覆盖的人数也由约万名增至约万名，再增至约万名。

云检服务方面，微医根据其于天津的医联体建立了云检平台，为基层医疗机构提供云检服务，包括但不限于检查和检验、线上复诊、处方流转以及数字医疗人工智能系统的应用。为促进升级基层医疗机构使用的医疗设备并提升其检查检验能力，自年9月以来，微医帮助采购医疗设备并通过销售给分销商，提供给基层医疗机构，为基层医疗机构提供技术支持服务并与基层医疗机构共同向终端用户提供云检服务。

公司已与独立第三方分销商订立分销协议，据此掌握完全定价权向分销商销售医疗设备，而分销商获授权直接或间接向基层医疗机构进行销售，并在医疗设备转让给分销商时确认收入。年，公司已向29名分销商销售医疗设备，作为云检服务的一部分，且并未与任何分销商终止关系。该服务下医疗设备销售产生的收入为2.92亿元，其中分销商贡献大部分收入，五大客户中的三名为同期分销商。分销商的选择标准为其业务资质及分销能力，如质量、人员数量、现金流状况、信誉、物流、合规标准及过往表现等。

2.1.3.战略导向：着眼用户+技术+合作，积极创新提升服务效率

微医作为中国 的数字医疗服务平台，将继续利用创新及技术提升服务，致力于提供更好的服务体验使用户生活更加健康，并继续推动中国医疗服务行业的数字化进程。为实现这些目标，公司在用户、技术及合作方面制定一系列策略。

技术方面，继续利用公司的技术和数据分析能力以提高数字医疗服务的有效性和效率。在科技赋能的数字平台支持下，微医计划增强数据分析和应用能力，加强人工智能技术、大数据分析和专有的科技赋能服务的交付，以提升数字医疗服务效果。同时开发更 的个性化服务和创新的服务交付渠道，以进一步提升服务的准确度和可及性。此外，通过吸引更多软件工程、数据科学、人工智能等科技前沿领域的人才，进一步加强内部研发能力。继续加强技术基础设施建设，并为医疗价值链上的其他参与者进一步开发科技赋能解决方案、进一步提高科技及数据分析平台，不断推动中国医疗服务行业的数字化进程。

2.1.4.价值主张：医疗服务方式不断完善，医疗行业各参与方整合进一步推进

微医主张为医疗价值链上的各个关键参与者赋能，整合医疗行业各参与方的医疗资源、系统、数据和服务。利用平台的数字医疗咨询、诊疗、配药、健康检查、健康管理及健康保险等核心能力，结合行业 的技术，提高医疗服务的可及性、有效性和可负担性，提升中国医疗和健康维护服务的供应效率。其价值主张可分为对用户、医疗服务方及支付方三个角度。

医疗服务方角度，医院的压力。微医与各级医疗机构（医院）维持紧密的合作关系，通过医院医院的拥挤问题，进而缓解医疗资源的不均衡。医院赋能的数字慢病管理服务，医院对慢病患者的复诊、用药服务以及持续健康管理进行管理。因此，医院能够更好地分配医疗资源，集中于更复杂、非常规的医疗状况。年微医在泰安的数字慢病管理服务医院约15％的年度门诊量，在上海也与约95%医院进行合作，累计提供超过万次的线上预约服务，帮助患者接受其指定医生或专家的治疗，维持线下医疗机构规范诊疗秩序。

其二是赋能基层医疗服务机构。微医利用其技术能力和线上线下医疗资源的深度整合，为基层医疗机构提供全面的数字医疗服务。除了远程会诊和定向转诊外，还能够有效帮助基层医疗机构和医生拓展和提升医疗服务能力。随着基层医疗机构服务质量和能力的提升，医院的部分医疗服务，医院的压力，从而减轻全国医疗资源分布不均的问题，让传统上缺乏优质医疗服务资源地区的用户将有渠道获取优质医疗服务。

其三是为医生提供个人发展机会。微医通过为注册到平台的医生提供接触庞大用户群的渠道，让医生能够在线上提供医疗服务。不仅为医生带来额外的机会和收入来源，而且可积累大量实际的临床经验以巩固专业知识，并建立长期职业生涯的发展和声誉。此外，线上平台包含患者的历史诊疗数据，并与患者的电子健康档案相连接，有助于医生与患者建立和增进关系。

2.2.竞争优势：科技赋能数字医疗，行业领跑者微医优势突出

2.2.1.平台：医院首尝试，搭建中国 数字医疗服务平台

平台方面，微医现已具备广泛的医疗资源网络、庞大的用户群、会员式服务模式和多元化的支付选择，为未来市场进入者设臵了较高的进入壁垒，并对竞争对手形成了重要差异化优势。其医院为中国医疗服务行业数字化赋能、数字医疗服务平台医院和医生赋能、数字医疗服务平台有效提高公共医疗保险基金的管理、支付和结算效率。

2.2.2.服务：医疗资源深度整合，先进支付方式与会员式服务送来福音

服务方面，微医全面的覆盖范围，便捷的医疗服务支付方式及独特的数字慢病管理模式形成了其竞争优势。科技赋能数字医疗服务平台，公司实现了线上与线下医疗资源的深度整合，提供综合而全面的数字医疗服务；医院赋能数字医疗服务平台，公司整合了公共保险（覆盖中国95%以上人口）和商业保险两大主要医疗服务支付方；会员式数字慢病管理服务模式迎合3亿慢病患者需求，同时分担了中国医疗支出及医疗资源负担。

2.2.3.经营：CDSS驱动+管理层经验丰富，共促经营效率提升

经营方面，微医强大的技术平台和数据分析能力以及高瞻远瞩、经验丰富的管理团队，和知名股东的大力支持，共同推动着经营效率的提升。

人工智能的应用上，公司与知名学术机构合作开发的人工智能辅助应用，在十余个病种的诊断和治疗方面取得了重大突破。其中，糖尿病视网膜病变的分类和分期已达到98.8%的特异性及85.3%的敏感度。其专有的CDSS可协助医生及其他医疗工作者作出临床决策。该系统首先进行快速筛查，而医生作出最终诊断决定，以确保数字诊疗服务的整体效率，现已覆盖余种常见病，并含有对26种慢病的具体诊疗建议，同时监控诊疗过程以杜绝不合理医疗检查，有助减少医疗支出。微医开发公共医疗保险智能监控系统，结合公共医疗保险指引和规例、临床诊断、处方和治疗常规以及信息技术，以多种方式监控公共医疗保险体系的整体支出水平。自主开发的人工智能处方助手能够协助中医执业医生以更准确和标准化的方式开具中医处方。截至 实际可行日期，自年6月推出以来，微医的中医人工智能处方助手已经提供了超过万次的处方服务。

科技赋能数字医疗服务平台广泛整合多个医疗服务系统，有助于医疗服务方提高医疗服务效率，并提供卓越的用户体验。通过这种连接，公司可以实现主要数据库的区域性互联互通，有助于提升数据分析能力，改善产品和服务项目。截至年12月31日，自年10月推出线上医疗预约平台以来，微医数字医疗服务平台已为医院的医生提供了约万次的线上预约。

通过大数据分析和人工智能技术，公司开发了智能解决方案，帮助医疗服务提供方提高其服务效率和质量，并为医疗价值链上的主要参与者赋能。例如，创建九个主要标签库，广泛覆盖逾84万种标签（如疾病、药物、医院）以及创建一个人工智能辅助分诊系统，将用户的需求与合适的医生进行 匹配，大大减少了用户数字医疗问诊的等待时间，同时帮助医生有效管理其患者。极速问诊服务能够平均在三分钟内就能为用户匹配一医院医生，而数字医疗平台全天二十四小时提供这些服务。

2.2.4.技术：大数据+AI引领技术创新，AIoT应用提升服务效率

技术是公司创新的核心和成功的关键，也是微医为医疗价值链上各个关键参与者赋能的基础。基于云计算、大数据、人工智能、AIoT、区块链等 技术，微医研发了数字医疗服务平台，为用户、医疗服务方、支付方等医疗服务行业各参与方构建了稳健、安全、高效且兼具高可扩展性的数字基础设施，实现了各方系统、数据、医疗资源及服务的整合，从而提高医疗服务的可及性、有效性和可负担性，提升中国医疗健康服务效率。

技术体系方面，公司技术体系建立在高度可扩展的云端技术架构上，通过该技术基础架构，微医能够实时处理海量数据，并确保大规模、高速和稳定的性能，以适应和支撑日益复杂和多样化的业务运营。同时，公司面向生态合作伙伴建立开放平台，通过能力接口开放，支持合作伙伴快速集成公司医疗健康及技术服务能力。

微医的技术基础架构由遍布中国各地且容错的数据中心服务器支持，可确保平台的高度可靠性和安全性。横向可扩展和共享的架构，可确保其技术基础架构的弹性和高可用性。

核心技术方面，公司的核心技术能力涵盖大数据（数据集成服务及云服务）、人工智能、智慧物联（AIoT）等领域，是业务运营的基础，有助于其扩大数字医疗服务平台的覆盖范围，实现硬件、软件和医疗服务一体化，并助力医疗价值链各方高质高效地提供产品和服务。

微医开发公共医疗保险智能监控系统，基于公共医疗保险指南和规定，临床诊断、处方和治疗规范数据，利用人脸识别、大数据挖掘等技术，实现事前医生和用户医保身份验证；事中医疗和处方数据及医疗账单实时审核、监控及违规行为提醒；医院和用户历史经公共医疗保险结算的治疗和处方数据，识别过度检查、过度用药、长时间住院等危险信号。基于上述方法，公司的智能监管系统可以监控公共医疗保险系统的整体支出水平，并促进公共医疗保险基金的有效使用。

信息安全与数据保护方面，微医全面的防御系统保障了平台的运行并确保了信息安全。公司组建了一支在信息安全攻防、风险管控、智能运维以及安全管理方面拥有丰富经验的信息安全团队。在数据隐私保护方面，重点
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