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来源：读数一帜

见证大半部中国证券史、助98%企业上市的打印店也要冲击IPO了

被投行称作“券商之家”的北京荣大科技股份有限公司（下称“荣大科技”），历经二十年的积累，完成了从平平无奇的街边打印店到冲击IPO的巨大跨越。

市场广为人知的荣大，是位于北京市西城区金灿酒店三至五层的荣大商务，距离证监会只有2.8公里。一位董秘向《读数一帜》回忆：“ 次去荣大，感觉很震撼，装修破破烂烂的，到处都是人，挤得 ，要单独的房间要另外收费，空调也不好。”

但其就是有魔力。对于投行人来说，白底红字的荣大快印塑料袋，是在机场和火车站辨认同行的最直接方法；而在荣大熬夜甚至通宵赶申报材料，则是投行人回忆职业生涯时特殊而难忘的记忆。

如今，正处于业务转型的关键时期。年科创板发行上市开始采用电子化审核之后，创业板的注册制上市也采取了电子化审核。当注册制推向全市场，荣大科技的传统业务，将如何继续存在？

《读数一帜》记者前去荣大门店的时候，很快就被接待人员询问是否是客户。说明来意之后，荣大接待者表示，市面上许多媒体报道的是数年前的情况，如今已有很大的变化。并以希望更专注在客户上为由，谢绝了采访。

随着招股书的披露，可以从中窥见这一“中国最牛打印店”、细分行业的领头羊的生意之道：创新、挑战与困局。

7月4日晚，中国证券业协会公布 一批20家首发企业现场信息披露质量抽查名单，荣大科技赫然在列。在把无数家公司送入IPO之后，“中国最牛打印店”荣大能否成功闯关IPO，依然充满了不确定性。

从小打印店到“券商之家”

如今荣大科技的部分业务，承接成立于年的北京荣大伟业商贸有限公司（下称荣大伟业）业务而来，其创始人周正荣曾于年至年在海*某部服役，此后又从事了约14年的自由职业，直到年8月，开始担任荣大伟业执行董事、总经理。

成立初期，荣大的业务杂多，打印IPO申报材料是其中一项。

当时，IPO打印业务并非只有荣大一枝独秀，此前位于国贸的亚细亚图文也是券商、投行集中打印申报材料的地方，另外，连锁打印品牌时美快印经营此业务的时间也比荣大更早。荣大距离证监会2.8公里，车程只需十几分钟，但这段距离之中还有着数十家物理距离更近的打印店。那么，荣大科技究竟何以突出重围，成为券商服务行业的领头羊？

年，为给股权分置改革让路，我国资本市场IPO与再融资经历了年以来证券史上最为漫长的一次“叫停”，直至年6月才恢复。在这长达一年多的新股停发阶段，承揽IPO申报材料打印的业务遭遇巨大冲击，荣大需要承接各种文件甚至书籍的打印维系。

挑战过后是机遇。年下半年，IPO重新开闸后资本市场回暖，前来打印上市申报材料的券商逐渐增多，荣大决定专注这项业务。

周正荣敏锐地捕捉到了IPO申报的“关键一分钟”。对于分秒必争的上市材料申报来说，绝大部分上市材料送审的前一分钟，可能都需要在细节处进行调整更正，即使晚交一分钟也有可能使材料进入不同的审批批次。

为了保证这“一分钟”的效率，周正荣对打印员进行业务培训，不同等级的打印员负责不同难度的业务。这一步标志着荣大系统性地建立了“专业化”机制，更成为了荣大的核心竞争力。

除此之外，24小时营业的荣大也通过更为体贴的服务留住客户。荣大提供的服务包括提前预约、餐饮等，并开设专门的接待室、休息室和会议室，让券商无需奔走于宾馆和打印店之间。这使得荣大真正地成为了“券商之家”。

凭借多种服务优势，荣大完成了在这个细分行业的技术壁垒、客户惯性培养和资本原始积累。

一个场景即可证明其火爆。年初，证监会开展了令行业印象深刻的“史上最严IPO财务核查”。在企业自查材料提交临近尾声时，多家拟上市公司的项目小组赶到北京提交材料，挤爆了荣大快印。有记者前去金灿酒店时，看到工作人员正将一张一张的床从房间里抬出，而荣大上海和深圳分店，“过道都一席难求”。

天眼查信息显示，上市主体荣大科技成立于年8月，注册资本为万元，董事长、总经理、法定代表人均为韩起磊，持股30.2%，为公司第二大股东。荣大的 大股东为创始人周正荣，合计持股46.62%。招股书称，两人同为公司的实际控制人，合计持股76.82%。

揭秘荣大经营生意经

十余年来，荣大经历了无数IPO市场的爆发与至暗时刻，期间也有两次遇到企图进入这一领域的竞争对手。从结果看来，荣大的地位一直没能被撼动。

值得注意的是，荣大科技曾中途变更申报板块。年5月，公司将申报板块由创业板变更为沪市主板。对于变更申报板块的原因，公司解释为“公司目前的行业定位、盈利能力及未来的发展战略等方面更符合在沪市主板上市”。

据招股书显示，报告期内，与荣大科技有业务关系的A股市场新增上市公司比例高达98.30%。其中，IPO申报文件制作及咨询业务占据主导，年至年间稳定在96%-98%；而底稿整理咨询、数据核对业务比例也在逐年高速增长，年，占有率已分别达到64.63%和75.47%。

年以来，处于对客户商业隐私的保护与其他考量，荣大已不再接受媒体采访，周正荣、韩起磊两位实际控制人也行事低调，这使得荣大在外界眼中蒙上了一层神秘面纱。而随着招股书的披露，荣大的真实盈利水平、财务支出等信息得以揭开。

招股书显示，年-年，荣大科技营业收入分别为1.13亿元、1.83亿元和3.35亿元，实现归属于母公司所有者净利润分别为.33万元、.52万元、1.14亿元。

其中，投行相关业务为最主要收入来源，分别实现营业收入0.54亿元、1.17亿元和2.4亿元，占比分别为47.90%、63.91%、72.34%，实现快速增长。招股书介绍，证券市场投行相关业务支持与服务，既包括传统印务方面的申报文件制作咨询、底稿整理咨询，也包括近年来新推出的数据核对咨询、投资项目及规划咨询、信披文件制作及咨询等服务内容。

一投行人士表示，“券商自己编制募投可研报告不划算，一个募投项目几万块钱，券商自己还得派两个人整理1-2个月。包括中信建投在内的好多券商都买他家的。”

中信建投关于拟上市企业无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司的上市发行保荐书中提到，荣大科技就江南奕帆的募投项目完成了行业及可行性研究报告，收费18万元。

而荣大科技的传统印务收入占比在逐年降低，年，公司印务收入占比45.81%，与投行业务平分秋色，、年占比已下降至26.97%、18.64%。但数据同时显示，荣大的前五大客户仍主要为印务客户，主要原因为部分金融机构有大量且稳定的商务文件制作需求，与荣大保持着常年的合作关系。而投行业务服务周期相对较长，项目进度各期收入确认金额相对较小。

报告期内，作为荣大科技智慧投行软件业务销售收入从.39万元升至.31万元，占比一从6.29%增至9.02%。公司智慧投行软件主要包括二郎神、云协作、智慧云、核查宝等应用软件及投行管理系统、底稿管理系统等系统软件。

智能投行软件业务在业界也有着不错的口碑。某董秘对荣大二郎神软件有较高的评价：“可以专门查会里的*策文件，还很全呢。”二郎神在业内的认可度也体现在数据中。数据显示，云协作、二郎神等的软件服务收入增长较多，构成智慧投行软件业务收入构成及增长最重要的来源。

某头部投行人士告诉《读数一帜》，底稿系统是证监会的要求，每家券商都得上，他表示：“我现在还没听过其他哪家在做底稿系统。”

此次为荣大科技进行辅导的国金证券，与荣大科技就有业务合作渊源，年5月，公司与国金证券达成战略合作，协助国金证券进行底稿电子化管理系统建设。

“智慧投行解放金融民工”

随着注册制改革启幕，电子化申报已成为趋势。从年科创板发行上市开始采用电子化审核之后，创业板注册制也采用了电子化审核。全面注册制已经提上议程，荣大科技传统业务可持续性存疑，转型势在必行。

近年来，荣大科技不断向金融信披检索、云协作、招股书内容核查方向拓展，投资者关系服务（IR）也成为其涉足的重要领域。

荣大科技在招股书中称当前为“持续创新阶段”，提到：“创新业务占比不断提升，公司已经实现了从传统印刷服务企业到专业的咨询服务机构的转型，从劳动密集型企业到智力密集型企业的转型，未来将继续朝着技术密集型企业的目标持续努力。”

而作为典型的智力密集型企业，荣大科技当前仍主要依靠人力与智能软件结合的模式提供服务，招股书显示，报告期内，人工成本占营业成本的比重分别为55.94%、63.04%和72.38%，是营业成本的主要构成部分。

公司招股书在风险提示中也直言：“随着经营规模的不断扩大，公司对人力资源的需求将持续增加，如果未来公司人工成本增长过快，将会对公司的经营业绩造成不利影响。”

而此次发行拟公开发行普通股万股，拟募资金6亿元，在咨询服务能力提升项目、软件研究中心建设项目、数据平台及信息化管理平台建设项目、补充流动资金上投入2.23亿元、1.47亿元、1.12亿元和1.18亿元，建设期为2-3年。

其中包含建设数据平台及信息化管理平台、加快数据挖掘技术、大数据分析技术等信息技术以及软件平台的研发，以提升工作效率，减少人力消耗，提升核心竞争力。

金融行业的业务过程，确实存在诸多信息化改造的空间，极大程度上解放金融民工，“让投行人多睡几个小时”。不过，市场也存有怀疑的声音。《读数一帜》记者路过荣大四楼，一块蓝色的大背景板上写有“战略：智慧投行”“使命：解放金融民工”两行大字。

这家打印店一直伴随中国证券史的起伏而发展，这一次，它能通过技术再一次解放金融民工吗？