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摘要：梅斯健康于年4月29日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是中国 的在线专业医师平台之一。年收入为3亿元（年复合增长率为34.17%），毛利1.9亿，毛利率63.75%。

STLiveReport获悉，成立源于年梅斯健康控股有限公司MedSciHealthcareHoldingsLimited（以下简称“梅斯健康”）于年4月29日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，联席保荐人为中金和麦格理。

根据弗若斯特沙利文的资料，按年注册医师用户及平均每月活跃用户计，公司运营中国 的在线专业医师平台之一。根据弗若斯特沙利文的资料，于年12月31日，公司的平台拥有约2.6百万注册医师用户，且于年公司的平均每月活跃用户达约2.5百万人数，在中国在线医师平台中两方面均处于 地位。公司的梅斯医学平台上具有副主任医师及以上职称的 医师百分比很高。于年12月31日，根据国家卫健委数据，公司梅斯医学平台的注册医师(具有副主任医师及以上职称)用户总数占中国取得副主任医师及以上职称的医师总数的68.8%。

公司涵盖基于价值的医学(“VBM”)的全生命周期，包括证据生成、证据共享及医疗决策支援。

就证据生成而言，公司专注于利用公司的医学学术专业知识及技术来支持医师及制药及医疗器械公司分别进行临床及真实世界的研究(“RWS”)，以产生医学证据。

就证据共享而言，公司透过在梅斯医学平台向医师用户提供全面的医疗知识资料库，并将该等医师用户与公司创造或公司合作的KOL或制药及医疗器械公司的学术医疗内容联络结合，以共享证据。

公司所提供的服务透过指导医师的处方决定来增强医疗决策过程，以促进合理使用医疗产品，并为患者创造更高的价值及提供更好的护理。

下图概述公司的服务产品以及VBM的生命周期:

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公司提供全面解决方案，满足客户的需求及要求。在基于价值的医学的全生命周期中，从证据生成、证据共享到医疗决策支持，公司的主要业务包括:

.医师平台解决方案。公司的医师平台解决方案主要包括医学知识服务及临床研究辅助服务，通过该等服务，公司可将 的医学知识资讯提供给医生，并在其临床研究期间为医生提供支持。

.RWS解决方案。公司RWS解决方案主要涉及向制药及医疗器械公司提供关于其产品安全性及有效性的真实世界循证研究。

. 全渠道营销解决方案。得益于公司庞大的 医师用户群及高比例的医师用户，公司认为公司成为制药及医疗器械公司进行数字营销的 平台。

投资亮点

.按注册医师用户及平均每月活跃用户计， 的在线专业医师平台

. 的医学专业知识及研究支持能力得到业界的高度认可

.与各业务线产生协同效应的数字营销 平台

.捕捉行业趋势的创新能力

.富有远见、经验丰富的管理团队，拥有强大的投资者基础

财务分析

截至年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币1.7亿元、2.2亿元、3亿元，年复合增长率为34.17%；

毛利分别约为人民币1亿元、1.2亿元、1.9亿元，年复合增长率为40.68%；

研发分别约为人民币-0.2亿元、-0.2亿元、-0.2亿元，年复合增长率为10.71%；

净利润分别约为人民币0.2亿元、0.3亿元、-1.5亿元；

毛利率分别约为57.99%、54.22%、63.75%，年复合增长率为4.85%；

研发占亏损比分别约为-.47%、-62.80%、16.11%；

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公司收入、毛利和都呈现快速增长，其中收入的年复合增长率为34.17%；

研发投资基本稳定在0.2亿左右，毛利率基本稳定在5-60%左右；

公司利润和利润率都出现下滑，原因是年出现1.5亿亏损，不过其中可转换可赎回优先股的公允价值亏损1.9亿，如果将此排除，经调整的利润为0.4亿，同比相比还有增长；

公司贸易应收0.29亿、账上现金5.96亿、流动负债1.73亿、经营活动现金流为正0.37亿。

行业前景

医师平台是面向医师、医疗机构、制药从业者和生命科学专业人士的专业社交网络，支持交流及汇集医疗和生命科学领域专业知识、前沿研究和其他资料的平台。

中国医师数量由年的3.2百万人增加至年的4.1百万人，复合年增长率为6.4%，并预期会进一步增长。例如，根据弗若斯特沙利文的资料，年每名注册医师向公司及A公司作出的平均收益贡献分别约为人民币94元及人民币89元。同时，年日本及美国的 医师平台服务提供商的每名注册医生平均收益贡献分别达人民币1,元及人民币元。中国的医师平台有足够空间进一步发展及商业化，中国注册医师的平均收益贡献有望进一步增长。

医疗营销服务指向制药及医疗器械公司提供的营销服务，透过使医疗专业人员更好地了解其产品特性，从而促进其销售。医疗营销可进一步分为传统医疗代表营销及数字医疗营销。

中国数字医疗营销市场由年的人民币15亿元增长至年的人民币亿元，复合年增长率达77.1%，预计年及年市场将进一步增长，分别达到人民币1,亿元及人民币3,亿元，年至年的复合年增长率为48.8%，年至年的复合年增长率为33.9%。

于数字医疗营销市场中，基于医师平台的数字医疗营销市场由年的人民币1亿元增长至年的人民币9亿元，复合年增长率达75.9%，预计年及年市场将进一步增长，分别达到人民币亿元及人民币1,亿元，年至年的复合年增长率为81.9%，年至年的复合年增长率为61.4%。下表载列数字医疗营销市场及基于医师平台的数字医疗营销市场的市场规模以及基于医师平台的数字医疗营销渗透率:

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真实世界研究服务市场概览。RWS指在真实的临床环境及临床应用场景中系统性收集来自药物及医疗器械的数据，并进行涉及循证医学及临床流行病学方法的研究。RWS能够反映药品及医疗器械在真实临床实践中的作用，有助于加快其商业化进程，对其安全性和有效性进行评价，扩大适应症范围及高效营销。由于RWS带来的该等裨益，中国RWS市场从年的人民币0.2亿元迅速增长至年的人民币5亿元，复合年增长率为.4%。预期中国RWS市场将继续保持增长趋势，到年及年将分别达致人民币亿元及人民币亿元，年至年的复合年增长率为87.1%，而年至年的复合年增长率为37.2%。

行业地位

中国的医师平台服务市场推陈出新、发展迅速。根据弗若斯特沙利文的资料，于年按注册医师用户及平均每月活跃用户计，公司营运中国 的在线专业医师平台之一。下表载列于年中国主要医师平台所提供的服务及注册医师数量以及平均每月活跃用户，以及于年中国主要医师平台具有副主任医师及以上职称用户的数量及比例:

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数字医疗营销市场乃一个新兴市场，数字医疗营销市场与整体医疗营销市场相比相对较小，然而，中国的数字医疗营销市场竞争激烈。公司 全渠道营销解决方案的客户包括全部年全球20强制药及医疗器械公司(按收入计)、年全球50强制药及医疗器械公司(按收入计)的82%、截至年12月31日根据第五套上市准则在科创板上市的新药公司的50%及截至年12月31日根据上市规则第十八A章在香港联交所上市的生物科技公司的43%。

根据弗若斯特沙利文报告，目前中国RWS市场主要有三种类型的参与者，即基于医师平台的RWS、基于CRO的RWS及基于大数据的RWS。下表概述不同RWS参与者的重大差异。

同行业公司IPO对比

本次选取的同行业对比公司为：医脉通(HK:)

医脉通科技有限公司是一家主要运营在线专业医师平台的中国投资控股公司。该公司运营三个业务部门。 营销及企业解决方案部门包括 营销解决方案及企业解决方案。其中 营销解决方案包括数字推送、营销咨询以及内容创建服务。企业解决方案的收益主要是软件即服务(SaaS)。医学知识解决方案部门主要提供专业医学信息和医疗软件服务。智能患者管理解决方案部门主要提供线上患者咨询及处方服务和患者管理服务。该公司主要在国内市场开展业务。公司自主开发的医脉通平台广获中国医师认可,已成为 的专业医疗平台,让公司成为中国制药及医疗设备公司 数字医疗营销的 平台。

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主要股东

李博士、张博士、MicrohealthLimited、DtxHealthLimited及MeilongLimited为公司的控股股东。

截至本文件日期，(i)李博士(张博士的配偶，透过MicrohealthLimited)、(ii)张博士(李博士的配偶，透过DtxHealthLimited)及(iii)MeilongLimited(由张博士及张博士的一名紧密联系人持有 4.67%的权益)分别持有公司已发行股份总数的约33.59%、26.21%及4.48%。因此，李博士、张博士、MicrohealthLimited、DtxHealthLimited及MeilongLimited合共控制公司约64.28%的已发行股份。

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管理层情况

张发宝博士，46岁，创办人之一、执行董事、董事会主席。负责公司的整体战略发展、企业管治及管理。曾经任安徽中医药大学兼职副教授，并自年5月起担任世界中医药学会联合会常务理事。安徽中医学院取得针灸学士学位及中西医结合硕士学位。中国科学院大学获得自然科学博士学位。张博士是李欣梅博士的配偶。

李欣梅博士，46岁，创办人、执行董事、首席执行官。负责公司整体战略规划、组织发展及监督业务运营。在佛罗里达州立大学担任博士后研究员及在德克萨斯大学西南医学中心担任博士后研究员。任安徽中医药大学兼职教授。安徽中医学院(取得中医学学士学位及中西医结合硕士学位。中国科学技术大学取得生物物理学博士学位。

樊杰先生，51岁，执行董事兼联席首席执行官，主要负责公司业务管理，重点
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